自2018年首次將熱泵兩聯供機組市場報告作為單獨的報告章節進行闡述以來，直至2023年均保持兩位數的正增幅。然而在消費降級、需求低迷、渠道庫存高位運行等因素的影響下，2024年熱泵兩聯供市場也開始表現出了一定的疲態，并最終以-9.9%的跌幅收官。市場走向的顛覆性變化，意味著行業相關廠商也開始面臨生存壓力，整個市場也逐漸步入深水區。

　　頭部品牌紛紛入局，系統形式深度變革。伴隨著兩聯供市場的進一步內卷，如何在這片市場中塑造差異化，成為頭部品牌亟須解決的問題。這其中在2023年系統占比僅有1.1%的“天氟地氟”成為了突破口，可以發現伴隨著行業頭部品牌的強勢入局，在兩聯供市場整體低迷的情況下，“天氟地氟”市場成為為數不多的亮點，2024年系統占比迅速提升至3.4%。“天水地水”作為占比最高的系統形式，雖然出現小幅下降，但依然占據著兩聯供市場的“半壁江山”。而“天氟地氟”系統由于起步較晚，并且主流品牌均為行業的流量型品牌，渠道庫存蓄水尚有余力，因此市場占比仍在提升。

　　渠道庫存高位運行，終端乏力難以為繼。持續性的庫存消化力弱于提貨壓力，導致渠道庫存水位高漲，提貨能力也在隨之下降。因此，2024年兩聯供品牌代理權的變更成為市場常態。正因有新增庫存統計于數據之內，2024年兩聯供市場方才保住個位數的下滑幅度，數據背后潛藏的風險不言而喻。值得一提的是，由于新舊代理商的庫存同時存在，導致兩聯供市場的價格體系難以維穩，利潤率持續下探。顯然，在此背景下只會“賣產品”已經無法很好地適應市場，擁有核心競爭力的兩聯供渠道商正通過“卷工藝”的方式，靠服務價值賦能維持利潤空間和市場競爭力。

　　區域發展差異加大，南北東西各不相同。通過2024年兩聯供市場的一系列變化，區域市場之間的差異持續放大。華東作為兩聯供市場最為權重的區域市場，供大于求已成尾大不掉之勢，提前步入“后兩聯供”時代，將“多恒”作為發展重心。而中西部區域雖然“多恒”市場亦在起步，但兩聯供系統的市場地位依舊，尤其是地級市，仍有新渠道在加入其中。南方市場氣候炎熱，鮮有采暖需求，更多以戶式水機的冷需求為主。而北方市場則更加關注“暖”的需求。

　　但即便出現下滑，兩聯供市場的長期發展依然被看好。一方面，通過國家經濟政策的出臺以及銀行降低利率等舉措，2024年房價逐漸趨向于平穩，被延遲的市場需求將隨著房價回升逐步釋放，客源的補充將提升兩聯供渠道庫存的消化能力，無論是廠家還是商家，生存壓力都將得到緩解；另一方面，無論是精裝還是家裝市場，在政策驅使下均呈現出不錯的未來發展形勢，以舒適節能為核心競爭力的兩聯供系統在高端市場依舊具備競爭力，并且擁有“多恒”趨勢的紅利的加持。而家電系頭部品牌開始向兩聯供市場發力，也將為市場全面傾注活力，這同時也意味著兩聯供市場在營銷、技術、工藝等方面的比拼也將進入一個全新的局面。