自3月下旬以來，銅價跟隨美股持續反彈，4月銅價震蕩走高。盡管經歷油價數次大跌，WTI原油近月合約跌向負值，造成銅價短線回落，但仍未改變上行趨勢。疫情導致的供需階段錯配，對銅價構成強有力支撐。海外礦山受疫情影響生產及物流受限，銅礦主產國智利、秘魯4月均處于緊急狀態。廢銅、粗銅原料緊俏，導致我國冶煉廠開工率降低。另外，我國最大的廢銅進口國馬來西亞疫情管控措施也導致國內廢銅進口量顯著下滑，疊加精廢價差低位，廢銅呈現供需雙弱局面。同時，基建項目加快落地，季節性需求旺季下，庫存持續走低。