從供給端看，預(yù)測2021年全球精煉銅總產(chǎn)量同比增速中樞為2.92%，且上半年增量絕對值更低。從需求端看，銅下游終端消費與工業(yè)部門的固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)，2021年全球經(jīng)濟或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇，將驅(qū)動工業(yè)部門固定資產(chǎn)投資回升，預(yù)計新一輪朱格拉周期上升期或開啟，從而帶動銅終端需求。