本周，銅價已經(jīng)走低，但由于對低庫存的擔憂持續(xù)存在，銅價仍在1萬美元以下陷入震蕩行情。

　　

　　銅價較新冠疫情低點上漲了一倍多，這是因為人們普遍認為，對這一領(lǐng)頭羊金屬的需求將得到巨大提振，這不僅來自對新冠后后經(jīng)濟繁榮的預(yù)期，也來自全球推動脫碳。

　　

　　盡管幾乎所有人都認為銅的長期前景是光明的，但對于銅的價格在未來幾年會有多大的起色，人們的共識要少得多。

　　

　　資本經(jīng)濟公司（CapitalEconomics）的一份新報告認為，對銅價的未來預(yù)期存在缺陷。這位總部設(shè)在倫敦的獨立研究員預(yù)計，隨著中國需求的減少和原料多樣化供應(yīng)的增加，尤其是剛果的卡莫阿卡庫拉（Kamoa Kakula），銅價將在2022年前下跌。Kamoa Kakula近是幾十年來新開發(fā)的最大的銅礦山之一

　　

　　“首先，高銅價加速了礦山供應(yīng)的增加，罷工、惡劣天氣和新冠病毒的限制減緩了礦山供應(yīng)的增長。從現(xiàn)貨處理費的增加可以看出，開采的銅現(xiàn)在似乎正在恢復(fù)。

　　

　　“第二，我們預(yù)計銅需求將放緩。我們的內(nèi)部需求數(shù)據(jù)表明，需求已經(jīng)下降。這是由中國建筑業(yè)（最大的銅最終用戶）放緩所驅(qū)動的。

　　

　　“此外，隨著封鎖結(jié)束和國際旅游開放，全球消費模式從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，我們預(yù)計對含銅商品的需求也將降溫。”

　　

　　處理和精煉費用（TC/RCs）礦工向冶煉廠支付的將精礦加工成精煉金屬的費用在供應(yīng)充足時上升，在冶煉廠被迫爭奪稀缺材料時下降。雖然TC/RCs已從4月份每噸略高于20美元的歷史低位上升至每噸60美元左右，但今天的費用仍比2010年代高達130美元的峰值高。

　　

　　資本經(jīng)濟目前預(yù)計，全球銅市場在經(jīng)歷了四年的赤字后，明年將出現(xiàn)約20萬噸的盈余，超過2020年預(yù)計的年80萬噸銅供應(yīng)的缺口。